La logica di base della domanda di rame nel 2021

In una prospettiva per il 2021, Wenyu Yao, stratega senior sulle materie prime presso ING, ha previsto una `` ripresa sincronizzata '' in domanda di rame in Cina e in altre economie.

Domanda di rame relativa ala transizione energeticaaccelererà man mano che il fulcro dell'economia globale si sposta su un \"recupero verde\"dopo lo scoppio. I rischi di mercato sono orientati al rialzo data la narrativa rialzista della domanda el'ambiente macro favorevole.

Nuova corona dopo l'impatto della forte ripresa del mercato del rame

Sulla scia dell'epidemia di Covid-19,prezzi del ramesul London Metal Exchange sono rimbalzate nettamente sulla scia di una forte ripresa della domanda cinese e di un dollaro USA più debole.

Dal lato dell'offerta, il Cile, il più grande produttore di rame al mondo, è sulla buona strada per vederemodesta crescita della produzionenel 2020 mentre la produzione continua a riprendere, sebbene i fermi di produzione causati datla nuova pandemia, soprattutto in America Latina, non sono ancora del tutto finite.

Complessivamente,fornitura globale di rame diminuirà del 2% anno su anno nel 2020, ma riprenderà la crescita del 3,1% nel 2021. Nel 2021,il tasso di interruzionedovrebbe continuare ad essere ben al di sopra della media di lungo termine, principalmente a causa dell'incertezzarinnovi del contratto di lavoro.

Allo stesso tempo, richiesta daimpianti metallurgiciè forte eil raffinato mercato del ramerimane stretto, come si riflette nelle spese di trasformazione e raffinazione (TC / RCS) che sono scese a un minimo di otto anni di $ 50 / ton, rispetto a un prezzo di riferimento del 2020 di $ 62.

Le restrizioni cinesi sulle importazioni dirottami di ramee lo scoppio ha ulteriormente rafforzato il mercato. Le importazioni cinesi di rottami di rame nei primi 10 mesi del 2020 sono diminuite del 50% rispetto all'anno precedente, secondodati doganalie la carenza di forniture di rottame di rame sta restringendo il mercato. Tuttavia, nell'ottobre 2020, la Cina ha rilasciatoun nuovo codice doganaleper le importazioni dirame di scarto di alta qualità.

Ciò significa che non ci saranno restrizioni sulle importazioni di rottami di rame che soddisfanoi nuovi standarddal 1 ° novembre 2020. Si prevede che le importazioni cinesi di rottami di rame di qualità superiore cresceranno da un minimo nel 2020 in base alle nuove regole, ma potrebbe essere necessario del tempo prima che i partecipanti al mercato si abituino alle nuove regole.

Recupero della domanda e forti importazioni dalla Cina

I principali driver della ripresa indomanda di ramesono stati la rapida ripresa della domanda cinese e gli investimenti statali post-epidemia inindustrie ad alta intensità di metalli.La domanda effettiva di rame è guidata da entrambivecchi e nuovi progetti infrastrutturali tradizionali.

Anche la rapida ripresa in altri settori, come quello immobiliare e automobilistico, ha determinato l'aumentoconsumo di ramedal secondo trimestre del 2020, mentreimports di rame-intensiveanche i prodotti finali come condizionatori d'aria e frigoriferi hanno svolto un ruolo positivo.

Inoltre, le forti importazioni di rame della Cina sono aumentatedomanda apparente- di 10 percent nel 2020 - che ha assorbito l'eccesso di offerta inmercati d'oltremare. Nei primi 10 mesi dell'anno, le importazioni cinesi dirame grezzorosa 41 percanno su anno a 4 milioni di tonnellate, trainato da un arbitraggio positivo da parte dello State Reserve Bureau e da possibili acquisti.

Una rinascita \"verde \" darà il tono alla domanda di rame

Guardando avanti,domanda di ramein Cina e in altre economie si riprenderanno di pari passo.La domanda rialzistala narrazione viene dalla transizione energetica. Nell'era post-epidemia, l'obiettivo dil'economia globalesi sposterà in un\"ripristino verde \".

Alcune delle principali economie stanno espandendo la quota dienergia rinnovabilenella generazione di elettricità, mentrethe penetrazionedi nuovi veicoli energeticista crescendo. Sulla base dei piani governativi esistenti, prevediamo una crescita a due cifre ininvestimento verdeper guidare la domanda di rame nei prossimi cinque anni.

La Cina è stata recentemente rilasciatanuovo piano di sviluppo dell'industria automobilistica energetica(2021-2035) mostra che la penetrazione sul mercato dei veicoli a nuova energia aumenterà al 20% entro il 2025. La crescita di nuovi veicoli a energia e la costruzione di infrastrutture di ricarica aumenteranno la domanda di rame.

In Europa,il Green New DealSecondo le previsioni di BNEF, nei prossimi sette anni la domanda di rame dovrebbe aumentare di oltre 800 kilotoni. Il focus del piano saranno gli incentivi perl'installazione di veicoli elettrici e infrastrutture di ricarica, ammodernamento degli edifici da migliorareefficienza energetica, e il supporto per vento e sgenerazione di energia olar.

A livello globale, molti paesi si sono impegnati aeconomie a impatto zeroentro il 2050, rafforzando le aspettative di una forte crescita della domanda di rame in futuro.